重回3000点

9月26日，A股收盘全线大涨，沪指涨3.61%，站上3000点整数关口；深成指涨4.44%，创业板指涨4.42%。

白酒股午后持续拉升，老白干酒(600559)、金种子酒(600199)、舍得酒业(600702)等多股涨停，贵州茅台(600519)涨超9%。酒ETF（512690）触及涨停，为历史首次。

房地产板块持续爆发，带动家居、建材等相关产业链走强，尚品宅配(300616)20%涨停，东方雨虹(002271)、坚朗五金(002791)、志邦家居(603801)等近10股涨停，金隅集团(601992)、江山欧派(603208)等纷纷大涨。

全市场超5100只个股上涨，成交额连续第二个交易日突破1万亿元。

数据显示，2007年以来的17年里，沪指跌破3000点有58次。其中，大多数只是短暂几天跌破，很快反弹回去。以指数收盘价统计，自6月21日跌破3000点以来，上证指数目前已连续97天位于这一重要关口下方。

01

要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。此次会议释放的信号引发市场高度关注。

第一，明确要切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

第二，对于市场期待的财政政策提出明确要求：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。

第三，对货币政策做了再强调：要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

第四，对房地产政策着墨很多：要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

第五，对资本市场提出了明确要求：要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

第六，对企业执法的要求和提法非常值得关注。会议要求，要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。

02

政策以“组合拳”形式落地，诚意十足

8月份以来，市场对出台更积极宏观政策的期待持续升温。主要有三个原因：其一，继二季度实际GDP增速回落至4.7%后，三季度以来披露的主要经济数据表现偏弱。其二，美联储开启降息周期，且初次降息幅度为50bp，力度较大，给予国内出台积极货币政策的空间。其三，前人民银行行长易纲公开讨论“通缩”风险，可能意味着政策调节的诉求增强。

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，涉及降准、降息、降低存量房贷利率、小微企业融资支持、中长期资金入市等多方面。

此次政策以“组合拳”形式落地，诚意十足。回顾今年以来三次总量政策的调整：第一次，1-2月份，降准和LPR不对称降息；第二次，7月份，以OMO利率为核心的主要利率型工具降息；第三次，9月下旬（即本次），总量工具和结构性工具组合。从基调来看，从宽松走向更加宽松，政策力度不断加码。

中国宣布支持资本市场和实体经济的系列刺激措施出台，对此，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，虽然对实体经济的影响可能需要时间才能显现，但我们认为这些措施将更加利好股市，其中最重要的措施包括提高上市公司质量、设立信贷工具为股市提供增量流动性、提供资金支持公司回购股票以及研究设立平准基金。我们认为今天的一系列措施应能在短期内为市场情绪筑底。后续文件以及信贷工具的融资成本可能是投资者接下来需关注的重点。我们认为监管机构改善公司治理的希望将使所有MSCI中国指数成分股受益。在一系列增强信心的措施拉动下，券商也有望受益于资本市场活动改善。

高盛表示，这些措施可以看出政策制定者关注经济增长和市场，足以催化一轮政策引发的反弹，当前类似2024年4月的市场战术性复苏条件已经具备。在房地产问题得到解决之前，市场以交易型机会为主，在策略上建议买入股东回报主题。此外，高盛认为，相对于A股，港股的盈利修正更为强劲，并建议投资者战术性投资中国股票。

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