巴西中南部糖业：数据多变，莞糖震荡

【国外方面，上周美糖大幅反弹！】截至 9 月 18 日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为 337.81 万吨，环比下降 4.35%。巴西食糖出口顺畅，国际市场短期供应充足。8 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗 4506 万吨，同比下降 3.25%。甘蔗 ATR 为 155.34 克/吨蔗，同比增加 0.92%。制糖比例为 48.85%，同比下降 1.9 个百分点。产糖量为 325.8 万吨，同比下降 6.02%。产乙醇 24.52 亿升，同比增加 6.25%。虽出糖率同比小幅上升，但甘蔗压榨量同比减少，制糖比例同比下降，8 月下半月产糖量同比大幅下降。到 7 月底，巴西中南部地区累积甘蔗单产同比下降 5.6%。预计后续报告继续利多，8 月下半月报告未完全体现火灾影响，关注 9 月上半月报告。短期预计美糖继续反弹，中长期看，上榨季单产高，甘蔗产量仍高，制糖比例处高位，24/25 榨季巴西糖供应充足，上方空间有限。国内方面，上周郑糖有所反弹。台风摩羯使广西、广东甘蔗园受较大影响，大面积倒伏。广东湛江市、广西崇左市与北海市甘蔗受损严重，南宁也受一定影响，其他主产区受灾较轻。甘蔗倒伏若未及时扶正，对单产和出糖率有影响。泛糖预计台风摩羯造成甘蔗量损失约 190 万吨，折糖约 21 万吨。今年降雨充沛，台风前广西甘蔗长势好，预计单产同比提升，台风摩羯使 24/25 榨季国内产糖量下降，但不改变增产趋势，其影响有待后续评估，继续关注后期产量预期变化。供需方面，国产糖库存偏低，现货价格有支撑。8 月我国进口食糖 77 万吨，同比增加 110.41%；进口糖浆、预拌粉 27.08 万吨，同比 47.20%。今年食糖和糖浆、预拌粉进口量多，进口糖源供应充足，国内供需偏宽松。综合来看，预计短期郑糖维持震荡，操作上暂时观望。

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