刚刚，港股全线回落！A50跳水

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　　港股冲高回落。

　　10月7日，香港恒生指数开盘涨0.93%，盘中一度涨超2%，现涨幅收窄至1.09%。

　　恒生科技指数开盘涨1.36%，盘中涨超4%，现涨2.16%。

　　中资券商股普遍高开，招商证券（06099.HK）涨10.67%、第一上海（00227.HK）涨2.77%、申万宏源香港（00218.HK）涨7.17%、光大证券（维权）（06178.HK）涨7.13%%。

　　半导体股涨幅扩大，脑洞科技（02203.HK）一度涨近6倍，截至发稿涨238.35%；骏马半导体（08490.HK）涨131.64%。

　　嘉和生物复牌大涨，盘中涨近97%。

　　富时中国A50指数期货早盘直线拉升，一度涨超3%，截至发稿涨幅收窄至1.27%。

　　MSCI亚太指数上涨1%至196.69点。

　　亚太股市其他市场多数上涨，截至发稿，日经225指数涨超2%，韩国综合指数涨近1%。

　　上交所宣布新调整、重磅发布会明天见

　　火热行情之下，券商假期开始加班。

　　有媒体报道，10月6日起部分券商岗位已全面复工，集中在财富、经纪条线，包括券商召开开市前动员大会，分管领导及分支机构负责人需要到位安排部署工作，核心安排在于开户、交易等事项。

　　此外，为做好假期后的交易运行工作，上交所、深交所与北交所于今日开展全市场连通性测试。

　　上交所6日晚间发布通知称，自10月8日起，延长接受指定交易申报指令时间。 通知表示，为了进一步提升指定交易业务办理效率，根据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所指定交易实施细则》等业务规则的规定，上交所决定对接受指定交易申报指令时间进行调整。上交所接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9：15至9：25、9：30至11：30、13：00至15：00调整为每个交易日的9：15至11：30、13：00至15：00。 

　　据国新网消息，国务院新闻办公室将于10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。

　　高盛将中国股市上调至“超配”

　　美东时间10月5日，高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”。高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力。

　　在报告中，高盛将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点，分别基于12.0倍和14.2倍的远期估值（之前分别为10.5倍和12.8倍）。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。

　　高盛综合估值、盈利、仓位等因素得出了上述结论，具体来看：

　　第一，估值从8.4倍的极低水平恢复后，仍然低于中位数11.3倍的远期收益，比5年均值12.1倍低0.4个标准差。这表明从估值角度来看，还有进一步上升的空间。如果经济支持政策继续跟进，则还有进一步估值恢复的潜力。

　　第二，市场的反弹可以被视为定价出尾部风险。高盛的股利贴现模型（DDM）显示，股市的隐含股本成本（ICOE）最近处于较高水平，表明市场对增长下行风险的担忧。有力的一系列政策措施减少了这种风险，应该会导致ICOE降低。这支持了进一步估值恢复的预期。

　　第三，如果经济对政策做出反应，盈利增长可能会从目前保守的预测中改善。盈利的改善往往会对估值产生积极影响，促使估值扩张。例如，当企业盈利增加时，其股票的吸引力也会相应提高，进而推动股价上涨。

　　第四，仓位轻，且对中国股市的展望变化指向了进一步的再风险化。对冲基金迅速增加了对中国的投资，但仍然处于其5年范围的55百分位。这表明市场还有进一步增加投资的空间。截至8月底，共同基金对中国的低配程度为310个基点，市场的急剧变动将增加这一低配比。这种仓位的变化趋势为股市上涨提供了一定的动力。

　　高盛进一步指出，从更广泛的角度来看，日本股市在其近30年的熊市中出现了7次50%—140%的反弹，这表明有吸引力的投资机会可以与具有挑战性的宏观背景并存。

　　中金：后续或有近3000亿元流入中资股

　　10月5日，中金公司发布研究报告表示，假期期间港股与中概股继续大涨，被动外资加速流入，但存量规模占比不大；交易型资金存在一定透支，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著，主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。具体而言，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著。主动外资占比八成，远大于被动资金，因此也更重要、更能代表长线机构投资者，本周海外主动型基金转为流入A股1.9亿美元，流入港股和ADR1.2亿美元，规模虽然不大，但却是2023年6月底以来连续65周流出后首度转为净流入。区域上，主要以投资中国和亚洲区域的基金为主，投资新兴市场和全球的基金尚未流入。这与我们猜测一部分主动基金因市场继续大涨，被迫需要减少低配以防止跑输太多有关。主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。

　　截至8月底，全球主动基金配置中资股5%（2021年初高点为14.6%），低配1个百分点。中金公司测算若从低配转为标配，对应近400亿美元（约2800亿元人民币）流入，相当于2023年3月以来流出总额。